Lorong IT – Volatilitas di sektor teknologi global telah mencapai level tertinggi sejak kejatuhan dot-com, seiring investor mempertanyakan apakah imbal hasil arus kas yang didorong AI dari perusahaan hyperscaler dan semikonduktor dapat bertahan, menurut laporan terbaru dari unit riset HOLT milik UBS.
Analisis bank tersebut menunjukkan tekanan yang semakin besar dari belanja infrastruktur AI. Investasi besar-besaran di pusat data mengikis efisiensi aset pada hyperscaler utama meskipun margin keuntungan tetap terjaga, sehingga menekan imbal hasil arus kas atas investasi (CFROI) hingga tahun 2028.
UBS memperkirakan lima hyperscaler teratas—Microsoft (NASDAQ:MSFT), Meta (NASDAQ:META), Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Amazon (NASDAQ:AMZN), dan Oracle (NYSE:ORCL)—menghadapi kesenjangan pendanaan gabungan sebesar $227 miliar tahun depan terhadap komitmen operasional dan pembiayaan mereka.
Secara historis, dari sekitar 650 lonjakan belanja modal besar sejak 1998, 60% diikuti oleh penurunan permanen dalam CFROI, dengan dampak paling terasa pada perusahaan yang imbal hasilnya sudah tinggi sejak awal.
Semikonduktor menghadirkan serangkaian risiko yang berbeda. Imbal hasil di sektor ini telah meningkat hampir tiga kali lipat menjadi sekitar 30%, sebuah pencapaian yang hanya dicapai oleh kurang dari 1% perusahaan sejak 1990. UBS mencatat bahwa valuasi mengasumsikan imbal hasil tinggi ini akan bertahan selama lima tahun, sebuah skenario yang bertentangan dengan dinamika persaingan yang lazim.
Laporan tersebut menyebut pengembang AI asal China, DeepSeek dan Moonshot, sebagai bukti bahwa “parit ekonomi” (keunggulan kompetitif) di sektor ini mungkin tidak tak tergoyahkan, mengingat kecenderungan China untuk mengutamakan pangsa pasar di atas profitabilitas.
Saham-saham perangkat lunak, data perusahaan, dan layanan telah mengalami penyesuaian valuasi, dengan rasio harga terhadap nilai buku agregat turun sekitar 40% dalam 18 bulan terakhir akibat kekhawatiran atas disrupsi yang didorong AI.
Secara historis, UBS menemukan bahwa 80% saham yang mengalami penurunan valuasi dalam jumlah yang sebanding gagal memulihkan level valuasi sebelumnya dalam satu dekade.
Melihat lebih jauh dari sektor teknologi, UBS menunjuk Value dan Low Volatility sebagai faktor gaya berkinerja terkuat selama aksi jual yang dipimpin sektor teknologi di masa lalu, dengan Value mengungguli dalam semua enam episode besar sejak 2004 dan Low Volatility dalam empat episode.
Namun, bank tersebut memperingatkan bahwa kedua pendekatan ini memiliki keterbatasan dalam lingkungan saat ini. Keterkaitan tradisional Value dengan siklus ekonomi telah melemah sejak 2023, sementara saham Low Volatility cenderung berkinerja di bawah rata-rata di luar periode aksi jual kecuali jika didukung oleh fundamental yang kuat.
Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, mohon pelajari Syarat dan Ketentuan kami.
Apakah trading MSFT sebanding dengan risikonya?
Sebelum menekan tombol “beli”, pastikan sudah tahu persis titik stop-loss yang tepat. Vision AI akan “membaca” grafik MSFT secara langsung dan menyusun rencana manajemen risiko lengkap—mulai dari entry, stop-loss, hingga target profit dalam waktu kurang dari 1 menit.
Batasi risiko kerugian! Validasi setiap keputusan trading. Berinvestasilah dengan lebih cerdas.
sumber : id.investing.com
